<div dir="ltr"><div>Hi, I have client (a married couple) who own a building through an LLC. The LLC interests consist of Class A and Class B units, Class A having voting and management rights and Class B having none. Over the last couple of years, they made 2 substantial gifts of the LLC interest to their 2 children, which resulted in them gifting 98% of LLC interests (all of which were Class B units) and the clients retaining Class A units. The children received actual distributions based on their percentage interests and paid income taxes on them.</div><div><br></div><div>For some reason, their CPA had never filed the gift tax returns, and they are currently in the process of filing them. The CPA is telling me that I need to un-do the gifts, because they will be deemed incomplete under Section 754. I am not sure how Section 754 applies to this type of gifting situation. (Based on my understanding, Section 754 refers to an election to step-up the basis of assets within a partnership when there is a distribution of partnership property (which is not the case here) or a transfer/sale or exchange of an interest by a partner (which also is not the case here)). I am not quite understanding how the inability to make the Section 754 election can make the gift incomplete?</div><div><br></div><div>I understand that the children will not get the benefit of the step-up basis because they were gifts and not sales, which would result in higher capital gains tax for the children. However, the clients did not want to structure them as sales, and without these gifting, his estate tax liability would be significantly higher (as he has a taxable estate).</div><div><br></div>In any case, before I pick up the phone and talk to the CPA, I just wanted to see if I was missing something about the 754 election and gifting in this context. Any input would be welcome.<div><br></div><div>Thanks.</div><div><br clear="all"><div><br></div>-- <br><div class="gmail_signature" data-smartmail="gmail_signature"><div dir="ltr"><div><div dir="ltr"><div><div dir="ltr"><p style="margin:0px;padding:0px;color:rgb(0,0,0);font-size:13px;background-image:initial;background-position:initial;background-repeat:initial"><font face="georgia, serif">Best regards,<u></u><u></u></font></p><p style="margin:0px;padding:0px;color:rgb(0,0,0);font-size:13px;background-image:initial;background-position:initial;background-repeat:initial"><font face="georgia, serif"> <u></u><u></u></font></p><p style="margin:0px;padding:0px;color:rgb(0,0,0);font-size:13px;background-image:initial;background-position:initial;background-repeat:initial"><font face="georgia, serif">Jennifer Y. Sohn<u></u><u></u></font></p><p style="margin:0px;padding:0px;color:rgb(0,0,0);font-size:13px;background-image:initial;background-position:initial;background-repeat:initial"><font face="georgia, serif">Attorney at Law<u></u><u></u></font></p><p style="margin:0px;padding:0px;color:rgb(0,0,0);font-size:13px;background-image:initial;background-position:initial;background-repeat:initial"><font face="georgia, serif">(Licensed in CA and WA)<u></u><u></u></font></p><p style="margin:0px;padding:0px;color:rgb(0,0,0);font-size:13px;background-image:initial;background-position:initial;background-repeat:initial"><font face="georgia, serif">Sohn Law PLLC<u></u><u></u></font></p><p style="margin:0px;padding:0px;color:rgb(0,0,0);font-size:13px"><font face="georgia, serif"><span style="background-image:initial;background-position:initial;background-repeat:initial">10900 NE 4th Street, Suite 1850</span><u></u><u></u></font></p><p style="margin:0px;padding:0px;color:rgb(0,0,0);font-size:13px"><font face="georgia, serif"><span style="background-image:initial;background-position:initial;background-repeat:initial">Bellevue, WA 98004</span><u></u><u></u></font></p><p style="margin:0px;padding:0px;color:rgb(0,0,0);font-size:13px;background-image:initial;background-position:initial;background-repeat:initial"><font face="georgia, serif">Tel: <a rel="nofollow" style="margin:0px;padding:0px;text-decoration:underline;color:rgb(25,106,212);outline:none;background:transparent">425.522.3861</a><u></u></font></p><p style="margin:0px;padding:0px;color:rgb(0,0,0);font-size:13px;background-image:initial;background-position:initial;background-repeat:initial"><font face="georgia, serif">Fax: <a rel="nofollow" style="margin:0px;padding:0px;text-decoration:underline;color:rgb(25,106,212);outline:none;background:transparent">425.732.9748</a> <u></u></font></p><p style="margin:0px;padding:0px;color:rgb(0,0,0);font-size:13px;background-image:initial;background-position:initial;background-repeat:initial"><font face="georgia, serif">Email: <a rel="nofollow" href="mailto:jennifer@sohn-law.com" style="margin:0px;padding:0px;color:rgb(25,106,212);outline:none;background:transparent" target="_blank"><span style="color:rgb(5,99,193)">jennifer@sohn-law.com</span></a><u></u><u></u></font></p><p style="margin:0px;padding:0px;color:rgb(0,0,0);font-size:13px;background-image:initial;background-position:initial;background-repeat:initial"><font face="georgia, serif"><a rel="nofollow" href="http://www.sohn-law.com/" style="margin:0px;padding:0px;color:rgb(25,106,212);outline:none;background:transparent" target="_blank"><span style="color:rgb(5,99,193)">http://www.sohn-law.com</span></a><u></u><u></u></font></p><p style="margin:0px;padding:0px;color:rgb(0,0,0);font-size:13px;background-image:initial;background-position:initial;background-repeat:initial"><font face="georgia, serif"> <u></u><u></u></font></p><p style="margin:0px;padding:0px;color:rgb(0,0,0);font-size:13px;background-image:initial;background-position:initial;background-repeat:initial"><font face="georgia, serif">Confidential. This electronic mail transmission and any accompanying documents contain information belonging to the sender which may be confidential and legally privileged. This information is intended only for the use of the individual or entity to whom this electronic mail transmission was sent as indicated above. If you are not the intended recipient, any disclosure, copying, distribution, or action taken in reliance on the contents of the information contained in this transmission is strictly prohibited. If you have received this transmission in error, please delete the message. Thank you.<u></u><u></u></font></p><p style="margin:0px;padding:0px;color:rgb(0,0,0);font-size:13px;background-image:initial;background-position:initial;background-repeat:initial"><font face="georgia, serif"> <u></u><u></u></font></p><p style="margin:0px;padding:0px;color:rgb(0,0,0);font-size:13px;background-image:initial;background-position:initial;background-repeat:initial"><font face="georgia, serif">Circular 230 Disclaimer. Any U.S. federal tax advice contained in this communication (including any attachments) is not intended or written to be used, and may not be used, for the purpose of (i) avoiding penalties under the internal revenue code or (ii) promoting, marketing or recommending to another party any transaction or matter addressed herein.</font></p></div></div></div></div></div></div>
</div></div>