<div dir="ltr"><div class=""><div class=""><p class="">The New York Times, 6/12/16</p><p class="">Note: My poor internet connection here in Maryland prevented me from copying the entire article.</p><p class="">ATLANTIC CITY — The Trump Plaza Casino and Hotel is now closed, its windows clouded over by sea salt. Only a faint outline of the gold letters spelling out T-R-U-M-P remains visible on the exterior of what was once this city’s premier casino.</p><p class="">Not far away, the long-failing Trump Marina Hotel Casino was sold at a major loss five years ago and is now known as the Golden Nugget.</p><p class="">At the nearly deserted eastern end of the boardwalk, the Trump Taj Mahal, now under new ownership, is all that remains of the casino empire Donald J. Trump assembled here more than a quarter-century ago. Years of neglect show: The carpets are frayed and dust-coated chandeliers dangle above the few customers there to play the penny slot machines.</p><p class="">On the presidential campaign trail, Mr. Trump, the presumptive Republican nominee, often boasts of his success in Atlantic City, of how he outwitted the Wall Street firms that financed his casinos and rode the value of his name to riches. A central argument of his candidacy is that he would bring the same business prowess to the Oval Office, doing for America what he did for his companies.</p><p class="">“Atlantic City fueled a lot of growth for me,” Mr. Trump said in an interview in May, summing up his 25-year history here. “The money I took out of there was incredible.”</p><div class="" id="story-ad-1"><div class=""><p>Advertisement</p></div><a class="" href="http://www.nytimes.com/2016/06/12/nyregion/donald-trump-atlantic-city.html?emc=edit_th_20160612&nl=todaysheadlines&nlid=29749741&_r=0#story-continues-1">Continue reading the main story</a> </div><p class="" id="story-continues-1">His audacious personality and opulent properties brought attention — and countless players — to Atlantic City as it sought to overtake Las Vegas as the country’s gambling capital. But a close examination of regulatory reviews, court records and security filings by The New York Times leaves little doubt that Mr. Trump’s casino business was a protracted failure. Though he now says his casinos were overtaken by the same tidal wave that eventually slammed this seaside city’s gambling industry, in reality he was failing in Atlantic City long before Atlantic City itself was failing.</p><p class="">But even as his companies did poorly, Mr. Trump did well. He put up little of his own money, shifted personal debts to the casinos and collected millions of dollars in salary, bonuses and other payments. The burden of his failures fell on investors and others who had bet on his business acumen.</p><p class="">In three interviews with The Times since late April, Mr. Trump acknowledged in general terms that high debt and lagging revenues had plagued his casinos. He did not recall details about some issues, but did not question The Times’s findings. He repeatedly emphasized that what really mattered about his time in Atlantic City was that he had made a lot of money there.</p><p class="">Mr. Trump assembled his casino empire by borrowing money at such high interest rates — after telling regulators he would not — that the businesses had almost no chance to succeed.</p><div class=""><br><div class=""><i class=""></i> </div>                  </div>His casino companies made four trips to bankruptcy court, each time persuading bondholders to accept less money rather than be wiped out. But the companies repeatedly added more expensive debt and returned to the court for protection from lenders.<br><p class="">After narrowly escaping financial ruin in the early 1990s by delaying payments on his debts, Mr. Trump avoided a second potential crisis by taking his casinos public and shifting the risk to stockholders.</p><p class="">And he never was able to draw in enough gamblers to support all of the borrowing. During a decade <a href="http://www.nytimes.com/2007/07/06/business/06norris.html">when other casinos here thrived</a>, Mr. Trump’s lagged, posting huge losses year after year. Stock and bondholders lost more than $1.5 billion.</p><p class="">All the while, Mr. Trump received copious amounts for himself, with the help of a compliant board. In one instance, The Times found, Mr. Trump pulled more than $1 million from his failing public company, describing the transaction in securities filings in ways that may have been illegal, according to legal experts.</p><div class="" id="story-ad-2"><div class=""><p>Mr. Trump now says that he left Atlantic City at the perfect time. The record, however, shows that he struggled to hang on to his casinos years after the city had peaked, and failed only because his investors no longer wanted him in a management role.<br></p></div></div><p class="">There are those here who fondly remember Mr. Trump’s showmanship, the thousands he employed in a struggling city, and the tens of millions of dollars in tax revenue his casinos generated.</p><p class="">“He was a great person for the company,” said Scott C. Butera, the president of Mr. Trump’s company at the time of its 2004 bankruptcy. “With his oversight, his brand and marketing, he’s really adept.”</p><p class="">Many others were glad to see him go.</p><p class="">“He put a number of local contractors and suppliers out of business when he didn’t pay them,” said Steven P. Perskie, who was New Jersey’s top casino regulator in the early 1990s. “So when he left Atlantic City, it wasn’t, ‘Sorry to see you go.’ It was, ‘How fast can you get the hell out of here?’”</p><p class="" id="story-continues-6">It was April 1990, and Mr. Trump was officially opening his third gambling resort in Atlantic City, the biggest project of his career: the $1 billion <a title="Times article on the opening" href="http://www.nytimes.com/1990/04/05/nyregion/behind-atlantic-city-s-glitz-lies-decay-878.html">Trump Taj Mahal</a>.</p><p class="">“It’s truly going to be an incredible place,” he told reporters. “We’re calling it the eighth wonder of the world.”</p><p class="">The Taj was certainly of outsize proportions: Its 42-story tower was New Jersey’s tallest building, and the casino was the world’s largest.</p><div class="" id="story-ad-3"><div class=""><p>In a remarkably short time, Mr. Trump had become a commanding figure in Atlantic City, with his casinos accounting for nearly a third of its gambling revenues and employing more than 8,000 people.<br></p></div></div><p class="">Trump Plaza came first. In the early 1980s, Mr. Trump <a title="Times article" href="http://www.nytimes.com/1982/03/16/nyregion/trump-assured-casino-license-one-snag-is-left.html">gained control of a prime spot on the boardwalk</a>. Unable to get financing to build a casino, he forged a partnership with Harrah’s Entertainment, a national gambling operator.</p><p class="">Harrah’s agreed to provide Mr. Trump, who did not put any additional money into the deal, with $220 million in financing to build the project, to pay him a $24 million construction management fee and to give him half the profits.</p><p class="">The 39-story <a title="Times article" href="http://www.nytimes.com/1984/05/15/nyregion/10th-and-largest-casino-opens-in-atlantic-city.html">Harrah’s at Trump Plaza</a> opened in 1984.</p><p class="">From the start, the partners were at odds over its marketing and <a title="Times article" href="http://www.nytimes.com/1985/08/13/nyregion/trump-and-harrah-s-feud-over-name.html">whose </a><a title="Times article" href="http://www.nytimes.com/1985/08/13/nyregion/trump-and-harrah-s-feud-over-name.html">name should be paramount</a>.</p><p class="">“It wasn’t a well-designed partnership,” said Philip G. Satre, the retired chairman of Harrah’s. “We were a big company with an institutional approach to running a business, and he was a <a title="Times magazine profile" href="http://www.nytimes.com/1984/04/08/magazine/the-expanding-empire-of-donald-trump.html">real estate entrepreneur who kind of shot from the hip</a>.”</p><p class="">Then Mr. Trump <a title="Times article" href="http://www.nytimes.com/1985/04/28/nyregion/trump-buys-hilton-s-hotel-in-atlantic-city.html">bought Hilton’s nearly</a> <a title="Times article" href="http://www.nytimes.com/1985/04/28/nyregion/trump-buys-hilton-s-hotel-in-atlantic-city.html">completed casino in the marina district</a> for $320 million, calling it Trump Castle. His company issued $352 million in bonds to finish construction and open the casino, and tacked on an additional $32 million. That casino opened in 1985 and competed directly against his partner’s first casino, Harrah’s Marina.</p><p class="">The following year, Harrah’s scuttled its partnership with Mr. Trump and sold him its stake in Trump Plaza for more than $220 million.</p><p class="">Next Mr. Trump went after the biggest casino of all, the <a title="Times coverage" href="http://www.nytimes.com/1983/11/13/business/resorts-international-ups-the-ante.html">Taj Mahal, which Resorts International</a>, builder of Atlantic City’s first casino, was erecting. After buying a controlling interest in Resorts from the estate of its founder, <a title="Times coverage" href="http://www.nytimes.com/1988/05/28/business/rift-ended-by-trump-and-griffin.html">Mr. Trump battled the talk show host Merv Griffin</a> for control of the company.</p><div class="" id="story-ad-4"><div class=""><p>In the end, Mr. Griffin got the company, while Mr. Trump won the still-unfinished Taj Mahal.<br></p></div></div><p class="">Even before the Taj opened, the New Jersey Casino Control Commission was concerned about the casino’s viability given its <a title="Times article" href="http://www.nytimes.com/1990/04/08/business/trump-s-taj-open-at-last-with-a-scary-appetite.html">rapidly escalating costs</a> and considered revoking its operating license. Regulators closely monitored the financial performance of the Trump casinos and the developer’s empire.</p><p class="">Mr. Trump told the commission in 1988 that he could rein in expenses, because conventional lenders were lining up to give him money at low interest rates. He said he abhorred junk bonds, which were then popular, because they carried a bigger risk of default and thus came with higher interest rates.</p><p class="">Within months, he reversed course, <a title="Times article" href="http://www.nytimes.com/1988/07/06/business/finance-new-issues-trump-taj-mahal-funding-plans-675-million-offering.html">issuing $675 million worth of junk bonds</a>, with a 14 percent interest rate, to finish construction and get the Taj open. In recent interviews, Mr. Trump has said that with each financing he routinely took money out of the casinos to invest in Manhattan real estate. Total debt on the Taj exceeded $820 million.</p><p class="">Less than two weeks before the casino opened, Marvin B. Roffman, a casino analyst at Janney Montgomery Scott, an investment firm based in Philadelphia, told The Wall Street Journal that the Taj would need to reap $1.3 million a day just to make its interest payments, a sum no casino had ever achieved.</p><p class="">“The market just isn’t there,” Mr. Roffman told The Journal.</p><p class="">Mr. Trump retaliated, demanding that Janney Montgomery Scott fire Mr. Roffman. It did.</p><p class="">“It was doomed way before the start,” said W. Bucky Howard, who was promoted by Mr. Trump to president of the Taj five days after it opened, in a recent interview. “I told him it was going to fail. The Taj was underfunded.”</p><p class="">Almost immediately, Mr. Trump had trouble making the debt payments on the Taj and his other casinos. It was also clear that the Taj was <a title="Times article" href="http://www.nytimes.com/1990/04/29/business/behind-taj-glitz-a-declining-cash-flow.html">cannibalizing the Castle and the Plaza</a>, whose combined gambling revenues dropped by $58 million the year it opened.</p><p class="">After more than tripling as new casinos opened through the 1980s, gambling revenues in Atlantic City flattened in 1990, rising by just 1.35 percent, as gamblers grew more cautious in light of a national recession. All were hurt, recalled Mr. Perskie, the casino regulator, but none were in the </p></div><div class="" id="supplemental-1"><div class=""><div class=""><div class="">This is a pattern with Trump.  He farms out his name, builds a castle around himself and then walks away free and clear when it all fall in....</div><div class=""><span class=""><br></span></div><div class=""><span class="">Mr. Trump “put a number of local contractors and suppliers out of business,” said Steven P. Perskie, New Jersey’s top casino regulator in the early 1990s.</span> </div></div></div></div></div><div class=""><div class=""><h4 class=""><span style="font-weight:normal">-were hurt, recalled Mr. Perskie, the casino regulator, but none were in the catastrophic financial shape of Mr. Trump’s.</span><br></h4></div></div><div class="" id="story-continues-5"><div class="" id="MegaAd" style="width:1349px"><div class=""><div class="" id="story-ad-5"><div class=""><p>At the same time, Mr. Trump’s real estate empire in Manhattan, where the recession cut property values, was also failing.In an August 1990 report, New Jersey regulators noted the “sheer volume of debt” on Mr. Trump’s holdings: $3.4 billion, including $1.3 billion on the casinos and $832.5 million in loans personally guaranteed by Mr. Trump. Regulators warned then that “the possibility of a complete financial collapse of the Trump Organization was not out of the question.”</p></div></div><p class="">The Taj Mahal missed its November debt payment. The Castle was also late.</p><p class="">By December 1990, when Mr. Trump <a title="Times article" href="http://www.nytimes.com/1991/01/22/business/trump-aided-by-a-loan.html">needed to make an $18.4 million interest payment</a>, his father, Fred C. Trump, sent a lawyer to the Castle to buy $3.3 million in chips, to provide him with an infusion of cash. The younger Mr. Trump made the payment, but the Casino Control Commission fined the Castle $65,000 for what had amounted to an illegal loan.</p><p class=""><a title="Times article" href="http://www.nytimes.com/1990/06/07/business/empire-risk-trump-s-atlantic-city-debt-forcing-trump-play-for-higher-stakes.html">As all of his ventures neared collapse</a>, Mr. Trump’s lenders insisted that he submit a business plan, appoint a chief financial officer for the Trump Organization and sell, among other things, the Trump Shuttle airline, <a title="Times article" href="http://www.nytimes.com/1990/05/11/business/trump-is-reportedly-selling-yacht.html">his yacht</a> and his stake in New York City’s Plaza Hotel, which also filed for bankruptcy protection. They also put him on a <a title="Times article" href="http://www.nytimes.com/1990/06/27/business/banks-approve-loans-for-trump-but-take-control-of-his-finances.html">$450,000-</a><a title="Times article" href="http://www.nytimes.com/1990/06/27/business/banks-approve-loans-for-trump-but-take-control-of-his-finances.html">a-</a><a title="Times article" href="http://www.nytimes.com/1990/06/27/business/banks-approve-loans-for-trump-but-take-control-of-his-finances.html">month budget</a> for personal and household expenses.</p><p class="">Just over a year after it opened, the Taj Mahal was in bankruptcy court, followed in 1992 by both the Plaza and the Castle. In the plan that was worked out, Mr. Trump ceded to the lenders a 50 percent stake in the businesses in return for lower interest rates. The lenders agreed to defer certain principal and interest payments and hold off on personal claims against Mr. Trump for five years. But there was little or no reduction in the enormous debts that would plague his gambling empire far into the future.</p><p class="">Mr. Trump now says he looks back on the period as his golden era in the casino business.</p><p class="">“Early on, I took a lot of money out of the casinos with the financings and the things we do,” he said in a recent interview. “Atlantic City was a very good cash cow for me for a long time.”</p><p class="">Others were hurt.</p><p class="">“He helped expand Atlantic City, but he just did not put the equity into the projects he should have to keep them solvent,” said H. Steven Norton, a casino consultant and a former casino executive at Resorts International. “When he went bankrupt, he not only cost bondholders money, but he hurt a lot of small businesses that helped him construct the Taj Mahal.”</p><p>Beth Rosser of West Chester, Pa., is still bitter over what happened to her father, whose company Triad Building Specialties nearly collapsed when Mr- <br></p></div></div></div><div class="gmail_signature" data-smartmail="gmail_signature"><div dir="ltr"><div>   <div style="height:auto;width:auto">   <div> <div><div><br></div></div></div></div></div><div><div><div><div><div><div><div><font size="2"><span style="font-size:10pt"><div><span style="font-size:13.3333px">A society grows great when old men plant trees whose shade they know they shall never sit in. </span><br style="font-size:13.3333px"><br style="font-size:13.3333px"><span style="font-size:13.3333px">-Greek proverb</span></div><div><br>
“Enlightenment is man’s emergence from his self-imposed immaturity. 
Immaturity is the inability to use one’s understanding without guidance 
from another. This immaturity is self- imposed when its cause lies not 
in lack of understanding, but in lack of resolve and courage to use it 
without guidance from another. Sapere Aude! ‘Have courage to use your 
own understand-ing!—that is the motto of enlightenment.<br>
<br>
--Immanuel Kant<br>
<br><br></div></span></font></div></div></div></div></div></div></div></div></div>
</div>