<div dir="ltr">
<div class="">

   <div class="">
   <a href="http://www.nytimes.com/"><img src="http://graphics8.nytimes.com/images/misc/nytlogo153x23.gif" alt="The New York Times" align="left" border="0" hspace="0" vspace="0"></a>


   </div>
   <div class="">


   </div>
</div>
<br clear="all"><hr align="left" size="1">
<div class="">February 23, 2013</div>

<h1>Major Banks Aid in Payday Loans Banned by States</h1>

<h6 class="">By 
<span>
<a href="http://topics.nytimes.com/top/reference/timestopics/people/s/jessica_silvergreenberg/index.html" rel="author" title="More Articles by JESSICA SILVER-GREENBERG"><span>JESSICA SILVER-GREENBERG</span></a></span></h6>


 

<div id="articleBody">
 

    <p>
Major banks have quickly become behind-the-scenes allies of 
Internet-based payday lenders that offer short-term loans with interest 
rates sometimes exceeding 500 percent.        </p>
<p>
With 15 states banning payday loans, a growing number of the lenders 
have set up online operations in more hospitable states or far-flung 
locales like Belize, Malta and the West Indies to more easily evade 
statewide caps on interest rates.        </p>
<p>
While the banks, which include giants like JPMorgan Chase, Bank of 
America and Wells Fargo, do not make the loans, they are a critical link
 for the lenders, enabling the lenders to withdraw payments 
automatically from borrowers’ bank accounts, even in states where the 
loans are banned entirely. In some cases, the banks allow lenders to tap
 checking accounts even after the customers have begged them to stop the
 withdrawals.        </p>
<p>
“Without the assistance of the banks in processing and sending 
electronic funds, these lenders simply couldn’t operate,” said Josh 
Zinner, co-director of the <a title="The Web site." href="http://www.nedap.org/index.html">Neighborhood Economic Development Advocacy Project</a>, which works with community groups in New York.        </p>
<p>
The banking industry says it is simply serving customers who have 
authorized the lenders to withdraw money from their accounts. “The 
industry is not in a position to monitor customer accounts to see where 
their payments are going,” said Virginia O’Neill, senior counsel with 
the American Bankers Association.        </p>
<p>
But state and federal officials are taking aim at the banks’ role at a 
time when authorities are increasing their efforts to clamp down on 
payday lending and its practice of providing quick money to borrowers 
who need cash.        </p>
<p>
The Federal Deposit Insurance Corporation and the Consumer Financial 
Protection Bureau are examining banks’ roles in the online loans, 
according to several people with direct knowledge of the matter. 
Benjamin M. Lawsky, who heads New York State’s Department of Financial 
Services, is investigating how banks enable the online lenders to skirt 
New York law and make loans to residents of the state, where interest 
rates are capped at 25 percent.        </p>
<p>
For the banks, it can be a lucrative partnership. At first blush, 
processing automatic withdrawals hardly seems like a source of profit. 
But many customers are already on shaky financial footing. The 
withdrawals often set off a cascade of fees from problems like 
overdrafts. <a title="The report, see item 4. " href="http://www.pewstates.org/research/reports/how-borrowers-choose-and-repay-payday-loans-85899452131">Roughly 27 percent</a>
 of payday loan borrowers say that the loans caused them to overdraw 
their accounts, according to a report released this month by the Pew 
Charitable Trusts. That fee income is coveted, given that <a href="http://topics.nytimes.com/topics/reference/timestopics/subjects/c/credit_crisis/financial_regulatory_reform/index.html?inline=nyt-classifier" title="More articles about financial regulatory reform." class="">financial regulations</a> limiting fees on debit and credit cards have cost banks billions of dollars.        </p>

<p>
Some state and federal authorities say the banks’ role in enabling the 
lenders has frustrated government efforts to shield people from 
predatory loans — an issue that gained urgency after reckless <a href="http://topics.nytimes.com/your-money/loans/mortgages/index.html?inline=nyt-classifier" title="More articles about mortgages." class="">mortgage</a> lending helped precipitate the 2008 financial crisis.        </p>

<p>
Lawmakers, led by Senator Jeff Merkley, Democrat of Oregon, introduced a
 bill in July aimed at reining in the lenders, in part, by forcing them 
to abide by the laws of the state where the borrower lives, rather than 
where the lender is. The legislation, pending in Congress, would also 
allow borrowers to cancel automatic withdrawals more easily. “Technology
 has taken a lot of these scams online, and it’s time to crack down,” 
Mr. Merkley <a title="Statement on the bill." href="http://www.tomudall.senate.gov/?p=press_release&id=1195">said in a statement</a> when the bill was introduced.        </p>
<p>
While the loans are simple to obtain — some online lenders promise 
approval in minutes with no credit check — they are tough to get rid of.
 Customers who want to repay their loan in full typically must contact 
the online lender at least three days before the next withdrawal. 
Otherwise, the lender automatically renews the loans at least monthly 
and withdraws only the interest owed. Under federal law, customers are 
allowed to stop authorized withdrawals from their account. Still, some 
borrowers say their banks do not heed requests to stop the loans.       
 </p>
<p>
Ivy Brodsky, 37, thought she had figured out a way to stop six payday 
lenders from taking money from her account when she visited her Chase 
branch in Brighton Beach in Brooklyn in March to close it. But Chase 
kept the account open and between April and May, the six Internet 
lenders tried to withdraw money from Ms. Brodsky’s account 55 times, 
according to bank records reviewed by The New York Times. Chase charged 
her $1,523 in fees — a combination of 44 insufficient fund fees, 
extended overdraft fees and service fees.        </p>
<p>
For Subrina Baptiste, 33, an educational assistant in Brooklyn, the 
overdraft fees levied by Chase cannibalized her child support income. 
She said she applied for a $400 loan from <a target="_" href="http://Loanshoponline.com">Loanshoponline.com</a> and a $700 loan from <a target="_" href="http://Advancemetoday.com">Advancemetoday.com</a> in 2011. The loans, with annual interest rates of 730 percent and 584 percent respectively, skirt New York law.        </p>

<p>
Ms. Baptiste said she asked Chase to revoke the automatic withdrawals in
 October 2011, but was told that she had to ask the lenders instead. In 
one month, her bank records show, the lenders tried to take money from 
her account at least six times. Chase charged her $812 in fees and 
deducted over $600 from her child-support payments to cover them.       
 </p>
<p>
“I don’t understand why my own bank just wouldn’t listen to me,” Ms. 
Baptiste said, adding that Chase ultimately closed her account last 
January, three months after she asked.        </p>
<p>
A spokeswoman for Bank of America said the bank always honored requests 
to stop automatic withdrawals. Wells Fargo declined to comment. Kristin 
Lemkau, a spokeswoman for Chase, said: “We are working with the 
customers to resolve these cases.” Online lenders say they work to abide
 by state laws.        </p>
<p>
Payday lenders have been dogged by controversy almost from their 
inception two decades ago from storefront check-cashing stores. In 2007,
 federal lawmakers restricted the lenders from focusing on military 
members. Across the country, states have steadily imposed caps on 
interest rates and fees that effectively ban the high-rate loans.       
 </p>
<p>
While there are no exact measures of how many lenders have migrated 
online, roughly three million Americans obtained an Internet payday loan
 in 2010, according to <a title="The report." href="http://www.pewtrusts.org/our_work_report_detail.aspx?id=85899406010">a July report</a>
 by the Pew Charitable Trusts. By 2016, Internet loans will make up 
roughly 60 percent of the total payday loans, up from about 35 percent 
in 2011, according to John Hecht, an analyst with the investment bank 
Stephens Inc. As of 2011, he said, the volume of online payday loans was
 $13 billion, up more than 120 percent from $5.8 billion in 2006.       
 </p>
<p>
Facing increasingly inhospitable states, the lenders have also set up 
shop offshore. A former used-car dealership owner, who runs a series of 
online lenders through a shell corporation in Grenada, outlined the 
benefits of operating remotely in a 2005 deposition. Put simply, it was 
“lawsuit protection and tax reduction,” he said. Other lenders are based
 in Belize, Malta, the Isle of Man and the West Indies, according to 
federal court records.        </p>
<p>
At an industry conference last year, payday lenders discussed the 
benefits of heading offshore. Jer Ayler, president of the payday loan 
consultant Trihouse Inc., pinpointed Cancún, the Bahamas and Costa Rica 
as particularly fertile locales.        </p>
<p>
State prosecutors have been battling to keep online lenders from 
illegally making loans to residents where the loans are restricted. In 
December, Lori Swanson, Minnesota’s attorney general, <a title="Statement on the settlement." href="http://www.ag.state.mn.us/Consumer/PressRelease/121220InternetPayDay.asp">settled with Sure Advance</a>
 L.L.C. over claims that the online lender was operating without a 
license to make loans with interest rates of up to 1,564 percent. In 
Illinois, Attorney General Lisa Madigan is investigating a number of 
online lenders.        </p>
<p>
Arkansas’s attorney general, Dustin McDaniel, has been targeting lenders
 illegally making loans in his state, and says the Internet firms are 
tough to fight. “The Internet knows no borders,” he said. “There are 
layer upon layer of cyber-entities and some are difficult to trace.”    
    </p>
<p>
Last January, he sued the operator of a number of online lenders, 
claiming that the firms were breaking state law in Arkansas, which caps 
annual interest rates on loans at 17 percent.        </p>
<p>
Now the Online Lenders Alliance, a trade group, is backing legislation 
that would grant a federal charter for payday lenders. In supporting the
 bill, Lisa McGreevy, the group’s chief executive, said: “A federal 
charter, as opposed to the current conflicting state regulatory schemes,
 will establish one clear set of rules for lenders to follow.”        </p>




        <div class="">
</div>



</div>

<br clear="all"><br>-- <br>Art Deco (Wayne A. Fox)<br><a href="mailto:art.deco.studios@gmail.com" target="_blank">art.deco.studios@gmail.com</a><br><br><img src="http://users.moscow.com/waf/WP%20Fox%2001.jpg"><br>
</div>