<div class="header">

   <div class="left">
   <a href="http://www.nytimes.com/"><img src="http://graphics8.nytimes.com/images/misc/nytlogo153x23.gif" alt="The New York Times" align="left" border="0" hspace="0" vspace="0"></a>


   </div>
   <div class="right">

<a href="http://www.nytimes.com/adx/bin/adx_click.html?type=goto&opzn&page=www.nytimes.com/printer-friendly&pos=Position1&sn2=336c557e/4f3dd5d2&sn1=8a907ae1/15fbc62a&camp=FSL2012_ArticleTools_120x60_1787507c_nyt5&ad=BEMH_120x60_May4_NoText&goto=http%3A%2F%2Fwww%2Efoxsearchlight%2Ecom%2Fthebestexoticmarigoldhotel" target="_blank">
<br></a>

   </div>
</div>
<br clear="all"><hr align="left" size="1">
<div class="timestamp">June 13, 2012</div>

<h1>Mr. Dimon on the Hill</h1>

 

<div id="articleBody">
 

    <p>
Jamie Dimon, the head of JPMorgan Chase, told the Senate Banking 
Committee on Wednesday that he had been “dead wrong” to dismiss early 
news reports of his bank’s reckless trading and that he was “sorry” for 
the resulting losses, variously estimated at $2 billion to $5 billion, 
and counting. He even ventured that too-big-to-fail banks have 
“negatives,” including “you know, greed, arrogance, hubris, lack of 
attention to detail.”        </p>
<p>
In brief, he didn’t say much that everyone didn’t already know — and he 
didn’t give an inch on his fierce opposition to the tough financial 
regulations needed to ensure that banks’ risky behavior does not again 
threaten to bring down the financial system. The senators did not press 
him nearly hard enough. Some Republicans even praised Mr. Dimon for his 
bank leadership and let him critique proposed financial regulations, 
while one Democrat sought his advice on how to fix the deficit.        </p>
<p>
A month after the trading losses were first revealed, Mr. Dimon has yet 
to offer a thorough explanation for what happened. One of the big 
questions is whether the loser trades were really, as Mr. Dimon claims, 
hedges intended to protect against potential losses on other of the 
bank’s positions, or proprietary trades — speculative bets — placed for 
profit.        </p>
<p>
Banks would be allowed to hedge but barred from pure speculation under 
the Volcker Rule, one of the Dodd-Frank reforms intended to curtail 
reckless trading. Mr. Dimon, who has been the most outspoken critic of 
the rule, said that his bank’s trades started out as legitimate hedges, 
but even his nonexplanation of events indicates otherwise. In a crisis, 
like a global credit crunch, he said, the complex derivatives at the 
heart of the bank’s bad trades were supposed to make a lot of money. So 
much for guarding against losses on underlying investments.        </p>
<p>
There were no questions at the hearing about Mr. Dimon’s efforts — and 
those of other banks — to win an exemption from the Dodd-Frank rules for
 derivative trades made through foreign branches, affiliates or 
subsidiaries. The Chase trades that went bad were conducted in London, 
as were the bad bets by American International Group in the run-up to 
the financial crisis.        </p>
<p>
Regulators, notably Gary Gensler, the head of the Commodity Futures Trading Commission, have been <a title="Gary Gensler June 7 speech" href="http://www.cftc.gov/PressRoom/SpeechesTestimony/opagensler-115">adamant</a> that new <a title="Gary Gensler May 21 speech" href="http://www.cftc.gov/PressRoom/SpeechesTestimony/opagensler-113">rules</a>
 — on transparency, monitoring, speculation limits, reporting, and 
business conduct standards — must apply to all trades made or backed by 
federally insured banks, no matter where the transactions occur.        </p>
<p>
But with the banks still pushing back hard, he needs full-throated 
support from Capitol Hill to persuade the rest of his commission and 
other regulators to do what is needed. Unfortunately, not a single 
Banking Committee member pressed Mr. Dimon on the issue.        </p>
<p>
Why is that? Maybe their staffs did not prep them on the complexities. 
Another possible explanation is that, even now, senators from both 
parties are still in thrall to Mr. Dimon and the deep pockets of the 
banking industry.        </p>
<p>
Some Democratic senators did challenge Mr. Dimon, notably Robert 
Menendez of New Jersey and Jeff Merkley of Oregon. But until more 
lawmakers commit to the toughest possible rules, the nation’s financial 
system will remain vulnerable to all of that “greed, arrogance, hubris, 
lack of attention to detail” that Mr. Dimon acknowledges, even as he 
resists the rules that would curb it.        </p>




        <div class="articleCorrection">
</div>



</div>

<br clear="all"><br>-- <br>Art Deco (Wayne A. Fox)<br><a href="mailto:art.deco.studios@gmail.com" target="_blank">art.deco.studios@gmail.com</a><br>